Дата актуальности:
Краткий вывод для тех, кто ищет моментальный ответ
Риск получения убытков при погашении в виде разницы между номиналом облигации и суммой, выплаченной эмитентом при её погашении не является риском по облигации со структурным доходом.
Номинал при досрочном или очередном погашении гарантирован. Все остальные риски (недополучение купона, изменение рыночной цены и т. д.) сохраняются.
Почему именно этот вариант считается «не-риском»
Структурная облигация: две составляющие дохода
- Гарантированная часть. Возврат номинала (100 % от номинала) при погашении или досрочном оферте.
- Структурная часть. Купон и/или дополнительный доход, зависящий от движения базового актива (курс валют, индекс Мосбиржи, нефть, процентные ставки и т.д.).
Что документально прописано в условиях выпуска
Эмитент обязуется вернуть не менее 100 % номинала. Следовательно, величина «номинал – фактическая выплата» никогда не станет отрицательной. Поэтому риск потери части номинала при погашении отсутствует, что и является ключом к правильному ответу на тест.
Список реальных рисков, которые действительно присутствуют
- Купонный риск. Возможно получение только минимального купона (0 % или фиксированный низкий процент), если базовый актив не достигнет заданного уровня.
- Рыночный риск. Цена на вторичном рынке может упасть ниже цены покупки: инвестор потеряет при досрочной продаже.
- Ликвидность. Выпуск может торговаться редко, поэтому продать по справедливой цене будет сложно.
- Кредитный риск эмитента. Несмотря на гарантию номинала, сам эмитент может дефолтировать (хотя у большинства российских структурных выпусков — высокие рейтинги).
- Валютный риск. Если базовый актив номинирован в валюте, а расчёты в рублях, колебания курса повлияют на конечный доход.
Примеры из тестов 2025–2026: как ставится вопрос
Типичная формулировка
Что из перечисленного не является риском по облигации со структурным доходом?
Варианты ответа
- А) Риск неполучения купона из-за изменения цены базового актива.
- Б) Риск изменения рыночной стоимости облигации.
- В) Риск получения убытков при погашении в виде разницы между номиналом и выплаченной суммой.
- Г) Рик дефолта эмитента.
Правильный выбор
В), именно этот вариант не считается риском, поскольку номинал гарантирован.
Мини-чек-лист перед покупкой структурной облигации
| Вопрос к себе | Как проверить |
|---|---|
| Гарантирована ли 100 % выплата номинала? | Смотрите «Условия выпуска» → раздел «Порядок погашения». |
| Какой минимальный купон возможен? | Находим фразу «min coupon» или «min interest» в том же документе. |
| Какой актив влияет на купон? | Ищем «underlying asset» — курс USD/RUB, индекс IMOEX, Brent и т.д. |
| Есть ли оферта или досрочное погашение? | Раздел «Call / Put option» укажет даты, когда можно забрать номинал досрочно. |
Для успешной сдачи осеннего тестирования 2026 достаточно запомнить: риск потери части номинала при погашении отсутствует, так как эмитент гарантирует 100 % выплату номинала. Все остальные риски — купонный, рыночный, кредитный и пр. — остаются и требуют анализа перед покупкой.
Удачи на тесте и удачных инвестиций!